株価を見る前に金利を見ろ。「世界は金利で動いている」と言われる理由

なぜ「金利」がすべてを決めるのか

そもそも、なぜ金利が動くと株価が動くのでしょうか？

理由は大きく分けて2つあります。

 

理由その①：金利は「お金のレンタル料」だから

企業は成長のために銀行からお金を借ります。

金利とは、言わばその「レンタル料」。

金利が下がると、企業は安いコストで資金調達ができ、設備投資や新規事業にお金を回しやすくなります。

これが企業の成長を後押しし、株価にはプラスに働きます。

逆に金利が上がれば、コストが増えて利益を圧迫し、株価の重しとなります。

 

理由その②：債券と株式は「シーソー」の関係だから

投資の世界には、「国債（債券）」と「株式」はライバル関係にあるという大原則があります。

国債は、国が破綻しない限りお金が戻ってくる「安全資産」です。
一方、株式はリスクのある資産です。

もし、安全な米国債の金利が高ければ、リスクを冒して株を買う必要はありません。

逆に、金利が下がって債券の魅力が薄れると、投資マネーはより高いリターンを求めて株式市場へ流れ込みます。

• 金利低下 → 債券の魅力減 → 株が買われる

• 金利上昇 → 債券の魅力増 → 株が売られる

このシーソーの動きを理解しているだけで、相場の大まかな方向性が見えてきます。

 

世界経済の心臓「米10年債利回り」と利下げ局面

金利にもいろいろありますが、世界中の投資家が最も注目しているのはやはり「米国10年国債利回り（米10年債金利）」でしょう。

米国は世界一の経済大国であり、その国債は“世界で最も安全な資産”と見なされています。

この金利は、世界中のあらゆる資産価格の「ベンチマーク（基準）」です。

現在、米国は歴史的なインフレを抑え込むための利上げを終え、FRB（米連邦準備制度理事会）が「利下げ」へと舵を切るフェーズに入っています。

米国の金利が下がる（＝重力が弱まる）と、市場はどうなるのでしょうか？

 

ハイテク株（グロース株）への追い風

金利低下は、株式市場にとって基本的には歓迎すべきニュースです。

特に、将来の大きな成長を期待されているIT企業などの「グロース株」には強い追い風となります。

金利が下がると、将来稼ぐ利益の価値（現在価値）が高く見積もられるため、ハイテク株を中心に株価上昇が期待できます。

 

「良い金利低下」と「悪い金利低下」の見極め

ただし、手放しで喜んでばかりはいられません。

金利が下がる理由が重要です。

1. 良い金利低下（ソフトランディング）: インフレが落ち着いたので、高すぎた金利を正常に戻すケース。これは「適温相場」を生み、株価を押し上げます。

2. 悪い金利低下（リセッション）: 景気が急速に悪化し、不況入りしたために慌てて金利を下げるケース。この場合、金利低下のプラス効果よりも、企業の業績悪化というマイナス効果が勝り、株価は暴落します。

これから米金利が下がっていく中で、それが「正常化」なのか「不況への突入」なのか。

今後の経済指標（雇用統計など）とセットで見極める必要があります。

 

「金利のある世界」へ突入した日本

長らく続いた「マイナス金利」「ゼロ金利」が終わり、日銀は“利上げ”フェーズに入りました。

私たちは久しぶりに「金利のある世界」を生きていくことになります。

 

住宅ローンと私たちの生活

最も身近な影響は住宅ローン。

「変動金利」で借りている人は、日銀の政策変更の影響を直接受けます。

これまでは金利負担を軽く考えて家を買えましたが、これからは金利上昇リスクを計算に入れた家計管理が必須に。

 

「ゾンビ企業」の淘汰と「強い企業」の浮上

投資家として注目すべきは、企業の選別です。

低金利のおかげで延命していた、いわゆる「ゾンビ企業」は、借金の利払いが増えて経営が行き詰まる可能性があります。

一方で、借金が少なく現金を多く持つ「好財務体質」の企業（バリュー株）や、金利上昇が本業の利益に直結する「銀行株」（貸出金利の利ざや拡大）などは、強さを発揮するでしょう。

 

「米利下げ×日利上げ」局面の投資戦略

ここが最も重要なポイントです。

「米国の金利は下がり、日本の金利は上がる」

この2つが同時に起きると、日米の金利差（ギャップ）が縮小します。

これは投資戦略に大きな修正を迫ります。

 

「為替リスク（円高）」を警戒する

日米金利差が縮まると、これまでドルに集まっていた資金が円に戻りやすくなり、理論上は「円高ドル安」が進みます。

米国株投資家にとって、これは“向かい風”です。

例えば、米国の株価が10%上がっても、為替が10%円高になれば、日本円での資産価値は増えません。

これからは「株価の上昇益」だけでなく、「為替の影響」をよりシビアに見積もるか、場合によっては為替ヘッジ付きの商品を検討するなどの工夫が必要になります。

 

米国債券投資のチャンス

米国の金利が下がる局面では、すでに発行されている債券の価値が上がります（＝債券価格の上昇↑）。

株式の暴落リスクや景気後退に備えつつ、値上がり益（キャピタルゲイン）も狙えるため、ポートフォリオの一部に「米国債」を組み入れるのは、理論上は合理的な戦略となります。

 

日本株は「内需・銀行」へシフト

円高が進むと、これまで円安の恩恵を受けていた「輸出企業（自動車など）」の業績は頭打ちになる可能性があります。

その代わり、

・輸入コストが下がって恩恵を受ける「内需株」
・利上げがプラスになる「銀行・保険株」

へと、資金のローテーション（循環）が起きやすくなります。

日本株の中でも、どのセクターを持つべきかを見直すタイミングかもしれません。

 

 

まとめ

世界経済は、金利という巨大なエネルギーで動いています。

• 米国の金利低下:
  ハイテク株には追い風だが、景気後退リスクと円高リスクに注意。

• 日本の金利上昇:
  銀行株などにはプラスだが、輸出企業や住宅ローンには逆風。

 

 

「米国」と「日本」、この金利政策の異なる2つの中央銀行の動きをウォッチリストに入れましょう。

金利の波を理解していれば、市場の変化を恐れることなく、次に来るチャンスの波にきっと乗れるはずです。